Der Einsatz von Finanzinstrumenten zur Abwehr feindlicher Übernahmen.
By (author) Jochen Buckel
Paperback (Published)
(March 2014)
ISBN: 9783428142682
6.18 x 9.17 inches
Price: $160.00
On back order
Nur vereinzelt wurde bislang der Einsatz von Aktienderivaten und Wertpapierdarlehen auf eigene Aktien der Zielgesellschaft zur Abwehr feindlicher Übernahmen unter dem Stichwort »soft parking of own shares« diskutiert. Ausgehend von einem Praxisbeispiel aus Ungarn entwickelt Jochen Buckel die Grundlagen einer Abwehrstrategie unter Einsatz dieser Finanzinstrumente. Im Anschluss erörtert er die Grenzen der Zulässigkeit dieser Abwehrstrategie im Hinblick auf aktienrechtliche, kapitalmarktrechtliche und übernahmerechtliche Vorgaben. Die Arbeit schließt mit einer Überprüfung der Effektivität der neuen Abwehrmaßnahmen, insbesondere auch im Vergleich zu den bereits praktizierten Maßnahmen des Rückerwerbs eigener Aktien und der white-squire-Verteidigung.
Aktienswaps, Aktienoptionen und Wertpapierdarlehen wurden in der Vergangenheit mehrfach von Bietern zum Aufbau von Anteilspositionen bei Übernahmen genutzt. Kaum Beachtung hat hingegen die Frage gefunden, inwiefern diese Finanzinstrumente auch zur effektiven Abwehr feindlicher Übernahmen durch die Zielgesellschaft selbst eingesetzt werden können. Ein solcher Einsatz wird bislang nur vereinzelt unter dem Stichwort soft parking of own shares diskutiert.
Ausgehend von einem Praxisbeispiel aus Ungarn entwickelt Jochen Buckel eine Strategie für den Einsatz von Aktienderivaten und Wertpapierdarlehen auf eigene Aktien der Zielgesellschaft zur Abwehr feindlicher Übernahmen. Im Anschluss erörtert er die Grenzen der Zulässigkeit der entwickelten Abwehrstrategie im Hinblick auf aktienrechtliche, kapitalmarktrechtliche und übernahmerechtliche Vorgaben. Die Arbeit schließt mit einer Überprüfung der Effektivität der neuen Abwehrmaßnahmen, insbesondere im Vergleich mit den bereits praktizierten Maßnahmen des Rückerwerbs eigener Aktien und der white-squire-Verteidigung.
A. Einleitung
Einführung – Gang der Untersuchung
B. Ökonomische Analyse von Abwehrmaßnahmen
Wertsteigerung durch Abwehrmaßnahmen – Internationaler Vergleich von Übernahmeprämien
C. Bereits praktizierte verwandte Abwehrmaßnahmen
Der Rückerwerb eigener Aktien – Die white-squire-Verteidigung
D. Rechtliche und wirtschaftliche Grundlagen der relevanten Finanzinstrumente
Rechtliche und wirtschaftliche Grundlagen derivativer Finanzinstrumente – Rechtliche und wirtschaftliche Grundlagen von Wertpapierdarlehen
E. Der Einsatz von Finanzinstrumenten in der Angriffssituation
Der Einsatz von Aktienderivaten – Der Einsatz von Wertpapierdarlehen
F. Der Einsatz von Finanzinstrumenten in der Abwehrsituation
Praxisbeispiel – Grundstruktur – Strategische Ziele
G. Rechtliche Vorgaben und Grenzen des Einsatzes von Aktienderivaten bei der Abwehr feindlicher Übernahmen
Europarechtliche Vorgaben – Aktienrechtliche Vorgaben und Grenzen – Kapitalmarktrechtliche Vorgaben und Grenzen – Übernahmerechtliche Vorgaben und Grenzen
H. Rechtliche Vorgaben und Grenzen des Einsatzes von Wertpapierdarlehen bei der Abwehr feindlicher Übernahmen
Aktienrechtliche Vorgaben und Grenzen – Kapitalmarktrechtliche Vorgaben und Grenzen – Übernahmerechtliche Vorgaben und Grenzen
I. Effektivität des Einsatzes von Finanzinstrumenten als Abwehrmaßnahme
Steigerung des Börsenkurses – Beteiligungsstruktur – Stimmrechtsausübung
J. Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse
Literatur- und Sachverzeichnis
- By (author) Jochen Buckel
Other Titles in this Series
Die gewerbsmäßige Firmenbestattung
betrachtet im Lichte des MoMiG unter GmbH-, insolvenz- und verfahrensrechtlichen Aspekten.
Volume 55
Swarm Trading als Marktmanipulation?
Grenzen des Art. 12 MAR im Lichte der sozialen Medien
Volume 307
Vorrats- und Mantel-GmbH.
Gläubigerschutz durch eine analoge Anwendung der Gründungsvorschriften?
Volume 11
Stabilisierungsmaßnahmen nach dem StFG und WStBG
Eine Untersuchung des gesellschaftsrechtlichen Sonderrechts unter besonderer Berücksichtigung der aktienrechtlichen Kapitalerhöhung
Volume 239
Die Angebotslösung des Delistings in § 39 Abs. 2 und 3 BörsG
Auslegungsfragen und Reformpotenziale für ein interessenwahrendes Gegenleistungssystem
Volume 270
Aufsteigende Sicherheiten im Konzern.
Eine Problematik zur Rekapitulation des Vermögensschutzes in der abhängigen Kapitalgesellschaft.
Volume 180
Die Verletzung von Lock-up Agreements.
Zur Herleitung eines Haftungskonzepts "extra legem, intra ius".
Volume 141
Verfügungen über Einlageforderungen in der Krise der Kapitalgesellschaft.
Aufrechnung, Drittzahlung, Abtretung und Pfändung.
Volume 109
Die Ausstrahlung des Aufsichts- auf das Aktienrecht am Beispiel der Corporate Governance von Banken und Versicherungen.
Zugleich ein Beitrag zur Koordination von Privat- und Öffentlichem Recht.
Volume 92
Ein Publizitätskonzept.
Marktteilnehmer- und Marktfunktionsschutz als Parameter einer konzeptionellen Integration von Publizitätspflichten börsennotierter Unternehmen.
Volume 45
Unternehmergesellschaft (haftungsbeschränkt).
Verfassung - Gläubigerschutz - Alternativen.
Volume 29
Cum-Ex im Lichte des Börsen- und Wertpapierhandelsrechts
Steuerlich motivierte Wertpapiergeschäfte als verbotene Marktmanipulation?
Volume 296
Moderne ›alternative entities‹ in den USA
LLC, LLP und LLLP als sinnvolle Alternativen zur ›corporation‹?
Volume 279
›Financial Contracting in Venture Capital‹ am Beispiel des Crowdinvesting.
Rechtliche, rechtstatsächliche und rechtsökonomische Untersuchung des Crowdinvesting und Analyse des Crowdinvesting-Marktes.
Volume 221
Die Finanzverfassung der kleinen Kapitalgesellschaft.
Eine rechtsvergleichende Untersuchung der Reformdiskussion in Europa.
Volume 66
Similar Books
Balthasar Caymox of Nuremberg
Early Modern German Print Publishers: Popular Prints of the Seventeenth Century
Constitutional Conflict as Judicial Civil Disobedience and Conscientious Objection
Reconceptualising National Constitutional Court Rulings in the European Union Legal Space
East Meets West: Justice, Law, and Politics
The 13th Kobe Lecture and the 2nd IVR Japan International Conference, Chiba, September 2023
False Friends in Comparative Law
Advantages and Risks of Legal Transplants in Civil Law – the Polish-German Perspective
Formulary apportionment in international tax law
An allocation method for the age of globalization and digitalization
Volume 210
Hofmann oder Vorkämpfer der „philosophes“?
Deutsche Voltaire-Bildnisse und -Imaginationen im Zeitalter der Aufklärung
Law, Economics, and Inequalities in the Welfare State
Proceedings of the Special Workshops held at the 31st World Congress of the International Association for Philosophy of Law and Social Philosophy in Seoul, Republic of Korea, 2024
Legal Pluralism and the Tajik Experience of Xinjiang
Between Custom and the Chinese State: An Ethnographic Perspective
Legal Unification through Case Law?
Supreme Courts and the Emergence of Uniform Law in the Modern Era
Volume 242
Liturgia semper reformanda
Adaptations and accommodations in the liturgy in light of canon 838 of the Code of Canon Law
The Documentation of Historical Facts in Trial Judgments of the International Criminal Court
A Constitutional Theory of International Criminal Proceedings
Volume 66
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Estonia
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Greece
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Italy
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The Right to Regulate of Developing Countries in International Investment Law
A Contextual Approach to International Investment Agreements
Volume 11
Linguistic and Cultural Dynamics in a Frontier Society
New Perspectives on Northeastern Bavaria and Western Bohemia in the Early Middle Ages
Volume 9
The Law of the International Civil Service
Institutional Law and Practice in International Organisations
“Aktenzeichen XY … ungelöst”, Facebook und Co.
Chancen und Risiken der Einbeziehung der Öffentlichkeit in das strafprozessuale Ermittlungsverfahren
Volume 476
“Das Grundgesetz ist unsere Leitkultur”
Eine verfassungsrechtliche und -theoretische Annäherung an die Gleichsetzung von Grundgesetz und Leitkultur
Volume 1595
“Sachkunde” als Beweisquelle im Strafprozess
Defizite der Verteidigungsrechte bei der Gewinnung und Verwertung von außerjuristischem Erfahrungswissen
Volume 340
(Bloß) symbolische Rechtsetzung
Eine interdisziplinäre Untersuchung der deutschen Glücksspielregulierung auf ihre funktionelle und symbolische Wirkung
(Keine) Haftung für Produktfehler?
Eine Untersuchung des deutschen und neuseeländischen Rechts zum Ausgleich von Personenschäden durch fehlerhafte Produkte
(Personen-)Gesellschaften im Erbschaftsteuerrecht
Vorgaben des Leistungsfähigkeitsprinzips für die Besteuerung. Zugleich eine kritische Auseinandersetzung mit § 2a ErbStG
Active Space Debris Removal
Rechte und Pflichten der Staaten im Kontext der aktiven Weltraumabfallbeseitigung
Volume 268
Aktionärsklagen in Deutschland und Hongkong
Rechtsdogmatik. Rechtsökonomik. Rechtsvergleich.
Volume 37
Aktuelle Perspektiven für eine Europäische Sozialunion –
mit Bezügen zum Sozialversicherungsrecht
Volume 42
