Elektronische Wertpapiere und Wertrechte

How do the legal frameworks governing electronic securities and digital assets differ across Germany, Austria, Switzerland, and Liechtenstein? The contributions compare these regulatory approaches and highlight persisting differences, cross-border challenges, and potential pathways toward greater harmonization.

As digitalization advances, particularly through blockchain technology and other distributed ledger technologies, new challenges are emerging for the largely national regimes governing securities law and for international commerce. This edited volume presents and comparatively examines the current legal frameworks for electronic securities, ledger-based rights, and other digital assets in Germany, Austria, Switzerland, and Liechtenstein.
The focus lies on the legal foundations established by national legislatures. Topics discussed include the classification of digital assets under private law, the creation of security interests, market infrastructures, and the role of electronic registers from German, Austrian, Swiss, and Liechtenstein perspectives. The individual contributions highlight both the commonalities and the differences among these legal systems. In doing so, they also demonstrate how significant divergences in legislative approaches affect cross-border legal transactions between these jurisdictions.
The current fragmentation of the legal landscape in the German-speaking region creates substantial obstacles for cross-border transactions involving electronic securities and digital rights. This finding is further analyzed in light of the ongoing evolution of digital assets. Building on this analysis, the volume develops proposals for the future legal design of securities law. By identifying potential solutions, it seeks to provide a foundation for a cross-border discussion on legal harmonization within the German-speaking world.

Teil 1 - Digitalisierung der Wertpapiere: Status quo
Alexander Sajnovits: Digitalisierung der Wertpapiere - Status quo Deutschland - Martin Miernicki: Digitalisierung der Wertpapiere - Status quo in Österreich - Stephan D. Meyer: Registerbasierte Absolutheit: Bucheffekten und Registerwertrechte als Rechtsobjekte im Schweizer Vermögensrecht
Teil 2 - Elektronische Wertrechte: Status futurus?
Stefan Holzweber: Unkörperliche Vermögensgegenstände und Sachenrecht - Florian Ebner: Vom Wertpapier zum Wertrecht: Eine einheitliche Dogmatik? - Rolf H. Weber: Ein Wertrecht oder verschiedene Wertrechte?
Teil 3 - Der Rechtsverkehr mit Wertrechten
Hans Kuhn: Verkehrsschutz im Recht der digitalen Wertpapiere - Patrick Raschner: Marktinfrastrukturelle Vorgaben für die grenzüberschreitende Wertpapierverwahrung im digitalen Zeitalter. Vom Market Integration Package zum paneuropäischen Central Securities Depository? -Cornelia Stengel/Stephanie Schmid: Geldwäschereibekämpfung oder Aufsicht? Zur normativen Abgrenzung der travel rule nach Art. 10 GwV-FINMA, der Stablecoin-Praxis der FINMA und dem neuen Vernehmlassungsvorschlag im Schweizer Recht - Dominik Skauradszun/Selina Schweizer: Die Bestellung von Sicherheiten an elektronischen Wertpapieren und ihre Behandlung in der Insolvenz - Thomas Dünser: Die Tokenisierung physischer Gegenstände im liechtensteinischen Recht - Florian Heindler: Digitale Wertpapiere. Regelungsmöglichkeiten im Internationalen Privatrecht. Internationalprivatrechtliche Erweiterung zum Gesetzesvorschlag Ebner/Aubrunner/Kalss

• Edited by Sebastian Omlor
• Edited by Matthias Lehmann
• Edited by Rolf Sethe