Delisting unter Wert – de lege lata et ferenda
Unter besonderer Berücksichtigung des Falls der Rocket Internet SE
By (author) David Sam
Paperback (Published)
(November 2024)
ISBN: 9783428193196
6.18 x 9.17 inches
Price: $152.00
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English summary: Delisting Below Value – de lege lata et ferenda. With Special Consideration of the Case of Rocket Internet SE: The thesis examines the legal implications of a delisting below value. Even in the event of significant (e.g. pandemic-related) price distortions, the offer provisions in section 39 paragraph 3 of the German Stock Exchange Act (BorsG) are exhaustive – although the legislator intended full financial compensation. There are no other remedies for effective investor protection. Taking into account national and international models, better regulatory options can be found. German description: Die Arbeit analysiert die rechtlichen Implikationen eines Delistings unter Wert – illustriert am Prazedenzfall der Rocket Internet SE, welche sich nach erheblichen pandemiebedingten Kursverwerfungen delistete. Im Rahmen der Untersuchung wird die beschrankte Reichweite der Angebotsregelungen des 39 Abs. 3 BorsG ebenso kritisch hinterfragt wie die Effektivitat des Anlegerschutzes im Allgemeinen. Ferner beleuchtet die Arbeit die grundlegenden Zusammenhange von Wert und Wertermittlung, welche nicht zu einer Dichotomie im Sinne der bisher vertretenen gesellschafts- bzw. kapitalmarktrechtlichen Losung zwingen. Erstmalig werden nahere Massstabe zur Bestimmung eines Delistings unter Wert aufgestellt. Die Arbeit schlagt differenzierte Reformansatze zur besseren Vereinbarkeit von Anlegerschutz und Praktikabilitat vor. Sie berucksichtigt dabei sowohl nationale als auch internationale Regulierungsmodelle.
A. Einleitung
Einführung und Begründung der Thematik – Gang der Untersuchung
B. Grundlagen
Terminologie – Motive und Interessenlage beim Delisting – Verfassungsrechtliche Grundlagen – Entwicklung der Regulierung des Delistings durch den Gesetzgeber
C. Wert und Wertermittlung
Einleitung – Die Unterscheidung von Verkehrs- und Fundamentalwert – Börsenkurs als Ausdruck des Verkehrswertes – Börsenkurs auch als Ausdruck des Fundamentalwertes
D. Schutztrias beim Delisting
Schutzgut – Drei mögliche Wertkonzepte für die Abfindung – Wertermittlung – Konsequenzen
E. Schutzkonzeption des § 39 Abs. 2 S. 3 Nr. 1, Abs. 3 BörsG
Handelbarkeit als Schutzgut – Fundamentalwert als maßgebliches Wertkonzept – Fundamentalwert als Wertkonzept zwingt nicht zu Mitgliedschaft als Schutzgut
F. Delisting unter Wert
Abhängigkeit von der Schutztrias – Fundamentalwert – Verkehrswert
- By (author) David Sam
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