Das Vorerwerbsrecht der Mutteraktionare beim Borsengang einer Tochtergesellschaft
Anlegeraktionarsschutz im Konzern zwischen Neoklassik und Behavioral Finance - eine juristische und okonomische Analyse
by Jorn Kowalewski
Hardback (Published)
(February 2008)
ISBN: 9783161495052
9.49 x 6.54 inches
Price: $199.00
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Die nach den Borsengangen von Infineon, T-Online und Comdirect im Jahre 2000 massgeblich durch Lutter aufgebrachte Frage, ob Mutteraktionaren beim Borsengang einer Tochtergesellschaft ein Vorerwerbsrecht an den emittierten Tochteraktien zustehen soll, ist im Schrifttum bisher auf breite Ablehnung gestossen. Jorn Kowalewski unternimmt es, die Frage neu aufzuwerfen und bearbeitet das Thema rechtsvergleichend und vor allem in Auseinandersetzung mit neuesten Erkenntnissen der okonomischen Kapitalmarktforschung, die zunehmend die Allokationseffizienz der Kapitalmarkte in Zweifel ziehen und eine lebhafte Debatte zwischen neoklassisch-neoinstitutioneller Kapitalmarkttheorie einerseits und der sich neu entwickelnden Behavioral Finance andererseits ausgelost haben. Anders als bisher ublich knupft er die rechtliche Behandlung nicht allein an das formale Kriterium der Emission “junger” bzw. “alter” Stucke. Vielmehr trennt er verschiedene Marktphasen und verschiedene Typen von Tochterborsengangen und versucht auf diese Weise eine differenzierte – insbesondere marktphasenspezifische – Anwendung anlegerschutzender Rechtsinstitute. Aus seiner Analyse folgt die Ablehnung jedes Rechts auf bevorrechtigte Zuteilung in normalen Marktphasen, jedoch die rechtliche Anerkennung eines Vorerwerbsrechts in sogenannten hot markets. Dabei ist allerdings die rechtliche Begrundung und die ihr zugrunde liegende okonomische Herleitung eine ganzlich andere als im ursprunglichen Ansatz von Lutter.
Jorn Kowalewski, Geboren 1969; Studium der Rechtswissenschaften in Trier und Hamburg; seit 1995 selbstandiger Aussenhandelskaufmann; 2002-2006 Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Max-Planck-Institut fur auslandisches und internationales Privatrecht in Hamburg; seit 2006 Rechtsanwalt in Hamburg; 2007 Promotion .
- By (author) Jorn Kowalewski
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