Credit Default Swap-Aktivismus
Eine ökonomische Analyse und rechtliche Bewertung der Einflussnahme von Credit Default Swap-Investoren auf Unternehmen
By (author) Julian Franke
Paperback (Published)
(April 2026)
ISBN: 9783162002761
6.1 x 9.13 inches
Price: $149.00
In stock
Credit default swaps let investors “”bet”” on corporate bankruptcies. But what if they influence restructurings to make their “”bets”” pay off? Julian Franke analyzes this so-called CDS activism, examining the phenomenon and evaluating it from both legal and economic perspectives.
English summary: Parties to credit default swaps (CDS) increasingly seek to influence the companies to which their CDS relates in order to secure the profitability of their CDS positions. This activism not only has adverse effects on capital markets but also complicates the restructuring of financially distressed companies. Julian Franke examines this phenomenon by providing a factual account, an economic analysis, and a legal assessment. The study focuses on German civil law and European Union capital market law, while comparative insights into U.S. law provide the foundation for a comprehensive understanding of the regulation of the global CDS market. The author demonstrates that CDS activism generally results in overall welfare losses and is therefore, rightly, largely prohibited under current law. He recommends introducing a transparency regime for CDS positions to improve the steering function of private enforcement. Furthermore, the state should prohibit certain CDS activism strategies and ensure their enforcement. The legal assessment raises a number of fundamental questions: How should standardized, market-wide contracts be interpreted? What duties of cooperation arise in the context of corporate restructuring? How should self-created inside information be treated under insider trading law? When are prices considered artificial? Julian Franke engages with these debates and thereby contributes to fundamental discussions in financial law. German description: Vertragsparteien von Credit Default Swaps (CDS) beeinflussen zunehmend gezielt Unternehmen, auf die sich ihr CDS bezieht, um die Rentabilitat ihrer Position sicherzustellen. Dieser Aktivismus wirkt sich nicht nur negativ auf die Kapitalmarkte aus, sondern erschwert auch die Restrukturierung von Unternehmen in Zahlungsschwierigkeiten. Julian Franke untersucht dieses Phanomen, indem er es in tatsachlicher Hinsicht aufarbeitet, okonomisch analysiert und rechtlich bewertet. Im Fokus stehen das deutsche Zivilrecht und das unionsrechtliche Kapitalmarktrecht. Seitenblicke auf das US-amerikanische Recht bilden die Grundlage fur ein umfassendes Verstandnis der Regulierung des globalen CDS-Markts. Der Autor zeigt, dass CDS-Aktivismus grosstenteils zu gesamtgesellschaftlichen Wohlfahrtseinbussen fuhrt und daher richtigerweise bereits nach geltendem Recht weitgehend untersagt ist. Er empfiehlt die Einfuhrung eines Transparenzregimes fur CDS-Positionen, um die Steuerungswirkung der privaten Rechtsdurchsetzung zu optimieren. Daruber hinaus sollte der Staat bestimmte Strategien des CDS-Aktivismus verbieten und das Verbot durchsetzen. Die rechtliche Bewertung wirft eine Reihe grundsatzlicher Fragen auf: Wie sind standardisierte, marktweit verwendete Vertrage auszulegen? Welche Kooperationspflichten bestehen bei einer Unternehmensrestrukturierung? Wie sind selbst geschaffene innere Tatsachen insiderrechtlich zu behandeln? Wann sind Preise kunstlich? Julian Franke nimmt sich dieser Debatten an und tragt so zu grundlegenden finanzrechtlichen Diskursen bei. Die Arbeit wurde mit dem Promotionspreis der Juristischen Fakultat der Humboldt-Universitat zu Berlin 2025 im Fachgebiet Zivilrecht ausgezeichnet.
Einleitung 1 Definition des Themas und Forschungsstand 2 Forschungsprogramm 3 Gang der Untersuchung 4 Methodik Teil 1 Grundlagen 1 CDS 2 Aktivismus 3 CDS-Aktivismus Teil 2 Net-short-Sabotage 1 Problembeschreibung 2 Okonomische Analyse 3 Rechtliche Bewertung Teil 3 Kooperative Strategien 1 Problembeschreibung 2 Okonomische Analyse 3 Rechtliche Bewertung Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse ~GER~Einleitung 1 Definition des Themas und Forschungsstand 2 Forschungsprogramm 3 Gang der Untersuchung 4 Methodik Teil 1 Grundlagen 1 CDS 2 Aktivismus 3 CDS-Aktivismus Teil 2 Net-short-Sabotage 1 Problembeschreibung 2 Okonomische Analyse 3 Rechtliche Bewertung Teil 3 Kooperative Strategien 1 Problembeschreibung 2 Okonomische Analyse 3 Rechtliche Bewertung Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse ,
Einleitung
B' 1 Definition des Themas und Forschungsstand
B' 2 Forschungsprogramm
B' 3 Gang der Untersuchung
B' 4 Methodik
Teil 1 Grundlagen
B' 1 CDS
B' 2 Aktivismus
B' 3 CDS-Aktivismus
Teil 2 Net-short-Sabotage
B' 1 Problembeschreibung
B' 2 Okonomische Analyse
B' 3 Rechtliche Bewertung
Teil 3 Kooperative Strategien
B' 1 Problembeschreibung
B' 2 Okonomische Analyse
B' 3 Rechtliche Bewertung
Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse
- By (author) Julian Franke
Other Titles in this Series
Radikale Beendigungsmechanismen im Gesellschaftsrecht
Russian Roulette, Texas Shoot Out und Co. aus rechtlicher, rechtsvergleichender und okonomischer Perspektive
Volume 87
Klimaaktionärsaktivismus
Zivilgerichte als Kontrollinstanz unternehmerischer Klimatransformationspläne bei Aktionärsklimaklagen
Anhang und Lagebericht im Spannungsfeld zwischen Unternehmens- und Bilanzrecht
Systematische Aspekte der Neuordnung bilanz- und gesellschaftsrechtlicher Unternehmensberichterstattung
Volume 240
Insiderrecht und Unternehmensakquisitionen
Nutzung und Offenlegung von Insiderinformationen im Kontext offentlicher Ubernahmen nach dem WpUG
Volume 119
Menschenrechtscompliance
Eine Untersuchung menschenrechtlicher Verhaltenspflichten von Unternehmen und ihrer Umsetzung im Gesellschaftsrecht
Volume 102
Rulemaking in der Bankenunion
Administrative Normsetzung von EBA und EZB zur Gewahrleistung koharenter Regulierungsvertrage
Volume 85
Anteilseignerkontrolle
Der Zugang zum Bankgeschaft und die Aufsicht uber die Anteilseigner von Kreditinstituten
Volume 104
Individualschutz im Kapitalmarkt- und Bankenaufsichtsrecht
Eine vergleichende Analyse im Hinblick auf die Durchsetzung aufsichtsrechtlicher Pflichten mittels privatrechtlicher Rechtsinstitute
Volume 89
Flexibilisierung der Beschlussmangelfolgen
Uberlegungen fur ein aktienrechtliches Beschlussmangelrecht de lege ferenda
Volume 75
Nachhaltige Start-ups und Venture Capital
Vertragsgestaltung im Zielkonflikt zwischen Rendite und Nachhaltigkeit
Kapitalmarktzugang fur Wachstumsunternehmen
Reformen aus rechtsvergleichender und rechtsdogmatischer Perspektive
Volume 27
Schiedsbindung in Kapitalgesellschaften
Die Begrundung der schiedsgerichtlichen Zustandigkeit durch Gesellschaftsvertrag und Gesellschaftervereinbarung
Volume 123
Vertrauensgedanke und Rechtsfortbildung
Eine Studie zum kapitalmarktrechtlichen Anwendungsbereich von 826 BGB
Volume 54
Grundrechtsbindung und Grundrechtsfahigkeit gemischtwirtschaftlicher Aktiengesellschaften
Folgenanalyse unter besonderer Beachtung der Position der Privataktionare
Volume 34
Covenants und die Verfassung der Aktiengesellschaft
Aktienrechtliche Legitimationsbedurftigkeit und Legitimationsfahigkeit von Kreditsicherungsklauseln mit korporativen Bezugen
Volume 5
Der uberschuldungsvermeidende Rangrucktritt
Ein Pladoyer fur die insolvenzrechtliche Regulierung von Gesellschafter-Fremdkapital
Volume 64
Similar Books
Beyond Sovereign Courts
Agents and Practices in Early Modern Spanish and Habsburg Diplomacy
Volume 3
Legal Pluralism and the Tajik Experience of Xinjiang
Between Custom and the Chinese State: An Ethnographic Perspective
Liturgia semper reformanda
Adaptations and accommodations in the liturgy in light of canon 838 of the Code of Canon Law
Students, Scholars and Their Books at the University of Louvain (1425-1797)
Studium Lovaniense: Learning across Borders, 1
Volume 17
Althochdeutsche Stabreimdichtungen
Hildebrandslied, Muspilli und kleinere Denkmaler. Von Grund auf neu ediert, mit Erschliessungshilfen versehen, ubersetzt und eingeleitet von Frank Schafer
Auf Gedeih und Verderb
Die Pestiziddebatte seit dem Kaiserreich zwischen Hunger, Profit und Massenmord
Die Konjunkturkomponente des Grundgesetzes
Die konjunkturbedingte Kreditaufnahme im System der Kreditermächtigungen, europarechtlichen und gesamtwirtschaftlichen Verpflichtungen der Finanzverfassung
Die Pfingstbewegung in Deutschland während der Zeit des Nationalsozialismus
Kontinuitäten und Diskontinuitäten von der Weimarer Republik bis zur frühen Bundesrepublik
Indirekte Enteignung
Verfassungsunmittelbar gebotene Entschädigungspflicht im Spiegel des Mehrebenensystems
Kollektivismus und Individualismus im Aktienrecht
Zum Einfluss aktienrechtlicher Paradigmen auf die Rechtsentwicklung in Deutschland und den USA
Künstlervertragsmodelle in der Musikwirtschaft
Rechtliche Grenzen der künstlerbezogenen Nebenrechteverwertung im Erlös-, Vermittlungs-, Options- und Leistungsmodell