Wertpapierrecht der Security Token Offerings
Koharenz von Zivil- und Aufsichtsrecht im europaischen Mehrebenensystem
by Maurice Ribak
Paperback (Published)
(March 2023)
ISBN: 9783161620263
Price: $149.00
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In dealing with the uncertainties that exist in regulating security tokens, Maurice Ribak finds that as a transaction register, the blockchain technically satisfies the securitization requirement under civil law and that security tokens qualify as securities under civil law and outside the scope of the eWpG, Germany’s Electronic Securities Act.
Nachdem die BaFin Security Token als Wertpapiere “sui generis” einstufte und dem kapitalmarkt- und prospektrechtlichen Wertpapierbegriff unterstellte, scheinen viele Fragen in diesem Bereich geklart zu sein. Doch ist die Verwaltungsauffassung dogmatisch uberzeugend? Durch eine umfassende Einordnung von Security Token als Wertpapiere im zivil- und aufsichtsrechtlichen Sinne untersucht Maurice Ribak diese Fragestellung. Dabei wird erkennbar, dass das zivilrechtliche Verbriefungserfordernis technisch erfullt werden kann. Die mit der Verkorperung der Gedankenerklarung erreichten Eigenschaften sind auch ausserhalb des eWpG durch die Blockchain und das darin gefuhrte Transaktionsregister abbildbar. Security Token sind mit klassischen Wertpapieren funktional vergleichbar. Damit sind Security Token auch aufsichtsrechtlich als Wertpapiere zu erfassen, denn die Anforderungen des Wertpapierbegriffs der MiFID II-Richtlinie sollen einen effektiven Handel sicherstellen. Dies gewahrleistet die zivilrechtliche Erfassung von Security Token.
- By (author) Maurice Ribak
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