Liquide Aktien.
Übernahmerechtliche Tauschangebote und die Liquidität von Tauschaktien i.S.v. § 31 Abs. 2 S. 1 WpÜG im Lichte des Biofrontera-Beschlusses.
By (author) Arne le Dandeck
Paperback (Published)
(March 2024)
ISBN: 9783428190485
6.18 x 9.17 inches
Price: $114.00
Out of stock
Die Liquiditat von Tauschaktien i.S.v. 31 Abs. 2 S. 1 WpUG ist von grosser praktischer Bedeutung. Die Untersuchung gelangt zu dem Ergebnis, dass die zukunftige Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes im Einzelfall zu prufen ist. Diese minimiert das Auftreten handelsinduzierter Preisveranderungen. Anschliessend werden die Kriterien, die auf eine ausreichende Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes schliessen lassen, untersucht und in das fur die Praxis relevante Gestattungsverfahren der BaFin eingebettet.
English summary: Liquid Shares. Exchange Offers under Takeover Law and the Liquidity of Exchange Shares within the Meaning of Section 31 Para. 2 Sentence 1 WpUG in the Light of the Biofrontera-Decision: The liquidity of exchange shares within the meaning of Sec. 31 para. 2 sentence 1 WpUG is of great practical importance. This study concludes that the future absorptive capacity of the capital market must be examined on a case-by-case basis. This minimizes the occurrence of trade-induced price changes. Subsequently, the criteria that indicate a sufficient absorptive capacity of the capital market are examined and embedded in the BaFin’s approval procedure, which is relevant for the takeover practice. German description: Die Liquiditat von Tauschaktien i.S.v. 31 Abs. 2 S. 1 WpUG ist von grosser praktischer Bedeutung. Dies zeigt der Biofrontera-Beschluss wie durch ein Brennglas. Die Frage, wie genau die Liquiditat zu bestimmen ist, ist seit jeher und nach wie vor umstritten. Diese Auslegungsfrage steht im Mittelpunkt der vorliegenden Arbeit. Unter Ruckgriff auf die einschlagigen Auslegungsmethoden gelangt sie zu folgendem Ergebnis: Die zukunftige Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes ist fur die Liquiditat entscheidend, welche im Einzelfall zu prufen ist. Diese minimiert das Auftreten handelsinduzierter Preisveranderungen. Daruber hinaus verfolgt diese Arbeit einen holistischen Ansatz: Dazu werden die Kriterien, die auf eine ausreichende Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes schliessen lassen, untersucht und in das fur die Praxis relevante Gestattungsverfahren der BaFin eingebettet.
A. Einleitung
Einführung in die Problematik – Gang der Untersuchung
B. Einführung in übernahmerechtliche Tauschangebote
Entwicklung und Grundsätze des Übernahmerechts – Rechtstatsächlicher Stand –
Ökonomische Theorie der öffentlichen Unternehmensübernahmen – Die Rolle von
Tauschangeboten bei Unternehmensübernahmen – Der Angebotsprozess und die
Angebotsunterlage – Bisherige Ansätze zur Bestimmung der Liquidität von Tausch-aktien
– Fazit zur Einführung in die übernahmerechtlichen Tauschangebote
C. Der Beschluss des OLG Frankfurt a.M. und die Anwendung durch die BaFin
Der zugrundeliegende Sachverhalt – Beschluss des OLG Frankfurt a.M. und die darin
angelegten Kriterien – Anwendung der Liquiditätsprüfung durch die BaFin –
Implikationen des Beschlusses des OLG Frankfurt a.M.
D. Auslegung des Liquiditätsbegriffes
Hintergrund des § 31 WpÜG – Auslegung im nationalen Kontext – Auslegung der
Richtlinie – Richtlinienkonforme Auslegung – Ergebnis zur Auslegung des
Liquiditätsbegriffes in Thesenform
E. Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes
Determinanten der Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes – Bisherige Auseinandersetzung
mit den Kriterien der Einzelfallbeurteilung – Entscheidende Determinante für die
Liquidität von Tauschaktien im Sinne des § 31 Abs. 2 S. 1 WpÜG – Umstände für die
Annahme ausreichender Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes – Streubesitz und
Relevanter Markt der Bieteraktie – Fazit zur Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes in
Thesenform
F. Das Gestattungsverfahren der BaFin
Die Grundsätze des Verwaltungsverfahrens – Ansätze der Literatur – Gestattung als
Verwaltungsverfahren – Fazit zum Gestattungsverfahren der BaFin in Thesenform
G. Ergebnisse in Thesenform
Literatur- und Sachwortverzeichnis
- By (author) Arne le Dandeck
Other Titles in this Series
Die Finanzverfassung der kleinen Kapitalgesellschaft.
Eine rechtsvergleichende Untersuchung der Reformdiskussion in Europa.
Volume 66
Aktionärsrechte und Nachhaltigkeit.
Entwicklung und Gegenwart sozial-ökologischen Aktionärsengagements in den USA und in Deutschland.
Volume 56
Due Diligence bei M&A-Transaktionen.
Voraussetzungen und Grenzen bei Börsengängen, Fusionen, Übernahmen, Beteiligungskäufen, Private Equity und Joint Ventures.
Volume 1
Satzungsdurchbrechung.
Eine rechtsformübergreifende Studie unter besonderer Berücksichtigung des Beschlussmängelrechts.
Volume 168
Opportunistisches Verhalten in der Krise der Kapitalgesellschaft.
Rechtsökonomik von action en comblement du passif, Insolvenzverschleppungshaftung und wrongful trading.
Volume 85
Sorgfalts- und Loyalitätspflichten im Investmentrecht.
Eine rechtsvergleichende Untersuchung des Investmentrechts in den Vereinigten Staaten von Amerika und in Deutschland.
Volume 18
Börsenkooperationen und Börsenfusionen.
Organisationsrecht - Aufsichtsrecht - Kartellrecht. Eine Untersuchung unter besonderer Berücksichtigung der europäischen Richtlinie 2004-39-EG über Märkte für Finanzinstrumente und deren Umsetzung ins deutsche Recht.
Volume 12
Aktienrechtliche Aufsichtsverschwiegenheit und Informationsprivileg der öffentlichen Hand.
Eine aktienrechtsautonome Neubewertung
Volume 212
Kapitalmarkttransaktionen als Kartellrechtsverstoß?
Eine vergleichende Analyse von Kapitalmarktrecht und Kartellrecht als Steuerungsinstrumente für Verhaltensweisen auf dem Primärmarkt und dem Sekundärmarkt.
Volume 140
Anlegerschutz bei Delisting zwischen Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht.
Eine Untersuchung zum deutschen Recht unter Berücksichtigung des britischen und US-amerikanischen Rechts.
Volume 108
Die Folgen der fehlerhaften Bestellung von Aufsichtsratsmitgliedern.
Ein Beitrag zur Weiterentwicklung der Lehre vom fehlerhaften Organ.
Volume 93
Die Verantwortung des Wirtschaftsprüfers für fehlerhafte Kapitalmarktinformation.
Eine Studie zu konzeptionellen Grundlagen und Grenzen einer Wirtschaftsprüferhaftung gegenüber Sekundärmarktteilnehmern de lege lata et ferenda.
Volume 46
Verkehrsschutz im Kapitalgesellschaftsrecht.
Ein Beitrag de lege lata et ferenda zum System des gutgläubigen Erwerbs von GmbH-Geschäftsanteilen.
Volume 30
Anforderungen an eine systemkonforme Ausgestaltung der Vermögensbindung im Recht der GmbH
Volume 241
Der Stimmbindungsvertrag im börsennotierten Familienunternehmen.
Das Spannungsverhältnis zwischen der sachlichen Steuerbefreiung nach §§ 13a, 13b ErbStG und dem Pflichtangebot nach § 35 Abs. 1 und Abs. 2 WpÜG.
Volume 222
Die neuen Anlageberatungsregelungen der MiFID II.
Eine Untersuchung ausgewählter Verhaltens- und Organisationspflichten der MiFID II und ihrer Umsetzung in das nationale Recht.
Volume 118
Institutionelle Stimmrechtsberatung.
Rechtstatsachen, Rechtsökonomik, rechtliche Rahmenbedingungen und Regulierungsstrategien.
Volume 67
Kapitalaufbringung in GmbH und AG.
Abgrenzung zur Kapitalerhaltung – Haftung in der Vorgesellschaft.
Volume 57
Der Venture Capital-Beteiligungsvertrag (VCB).
Typisierung, Amerikanisierung und Flexibilisierungselemente eines Finanzierungsvertrages.
Volume 2
Offenbare Unrichtigkeiten im Unternehmensrecht.
Das Ringen um die Gesellschafterliste zwischen Registerpraxis und aktueller Rechtsprechung im Lichte allgemeiner Beseitigungsgrundsätze.
Volume 170
Similar Books
Legal Pluralism and the Tajik Experience of Xinjiang
Between Custom and the Chinese State: An Ethnographic Perspective
Liturgia semper reformanda
Adaptations and accommodations in the liturgy in light of canon 838 of the Code of Canon Law
Volume 6
Althochdeutsche Stabreimdichtungen
Hildebrandslied, Muspilli und kleinere Denkmaler. Von Grund auf neu ediert, mit Erschliessungshilfen versehen, ubersetzt und eingeleitet von Frank Schafer
Credit Default Swap-Aktivismus
Eine ökonomische Analyse und rechtliche Bewertung der Einflussnahme von Credit Default Swap-Investoren auf Unternehmen
Die Konjunkturkomponente des Grundgesetzes
Die konjunkturbedingte Kreditaufnahme im System der Kreditermächtigungen, europarechtlichen und gesamtwirtschaftlichen Verpflichtungen der Finanzverfassung
Indirekte Enteignung
Verfassungsunmittelbar gebotene Entschädigungspflicht im Spiegel des Mehrebenensystems
Kollektivismus und Individualismus im Aktienrecht
Zum Einfluss aktienrechtlicher Paradigmen auf die Rechtsentwicklung in Deutschland und den USA
Künstlervertragsmodelle in der Musikwirtschaft
Rechtliche Grenzen der künstlerbezogenen Nebenrechteverwertung im Erlös-, Vermittlungs-, Options- und Leistungsmodell
Mehrdimensionale Diskriminierungen
Rechtliche Erfassung von Intersektionalität und Benachteiligungsstrukturen am Beispiel von Art. 3 Abs. 3 GG
Rechtssubjektivität für Künstliche Intelligenz
Eine Untersuchung von Zuerkennungsgründen für die "ePerson"
Stablecoins und Aufsichtsrecht
Die Regulierung von E-Geld-Token der MiCAR zwischen Buchgeld, E-Geld und Geldmarktfonds
Strukturierter Parteivortrag im digital geführten Zivilprozess
Richterliche Verfahrensleitung und Sanktionierung parteiseitigen Fehlverhaltens
Zeugnisverweigerungsrechte in modernen Familienformen
Zur Notwendigkeit einer Erweiterung der Zeugnisverweigerungsrechte für Angehörige gemäß § 52 Abs. 1 StPO im Licht des Art. 6 Abs. 1 GG
Carl Hanser Verlag as an intermediary of Polish literature in West Germany between 1945 and 1990
Volume 2
