Liquide Aktien.
Übernahmerechtliche Tauschangebote und die Liquidität von Tauschaktien i.S.v. § 31 Abs. 2 S. 1 WpÜG im Lichte des Biofrontera-Beschlusses.
By (author) Arne le Dandeck
Paperback (Published)
(March 2024)
ISBN: 9783428190485
6.18 x 9.17 inches
Price: $131.00
On back order
Die Liquiditat von Tauschaktien i.S.v. 31 Abs. 2 S. 1 WpUG ist von grosser praktischer Bedeutung. Die Untersuchung gelangt zu dem Ergebnis, dass die zukunftige Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes im Einzelfall zu prufen ist. Diese minimiert das Auftreten handelsinduzierter Preisveranderungen. Anschliessend werden die Kriterien, die auf eine ausreichende Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes schliessen lassen, untersucht und in das fur die Praxis relevante Gestattungsverfahren der BaFin eingebettet.
English summary: Liquid Shares. Exchange Offers under Takeover Law and the Liquidity of Exchange Shares within the Meaning of Section 31 Para. 2 Sentence 1 WpUG in the Light of the Biofrontera-Decision: The liquidity of exchange shares within the meaning of Sec. 31 para. 2 sentence 1 WpUG is of great practical importance. This study concludes that the future absorptive capacity of the capital market must be examined on a case-by-case basis. This minimizes the occurrence of trade-induced price changes. Subsequently, the criteria that indicate a sufficient absorptive capacity of the capital market are examined and embedded in the BaFin’s approval procedure, which is relevant for the takeover practice. German description: Die Liquiditat von Tauschaktien i.S.v. 31 Abs. 2 S. 1 WpUG ist von grosser praktischer Bedeutung. Dies zeigt der Biofrontera-Beschluss wie durch ein Brennglas. Die Frage, wie genau die Liquiditat zu bestimmen ist, ist seit jeher und nach wie vor umstritten. Diese Auslegungsfrage steht im Mittelpunkt der vorliegenden Arbeit. Unter Ruckgriff auf die einschlagigen Auslegungsmethoden gelangt sie zu folgendem Ergebnis: Die zukunftige Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes ist fur die Liquiditat entscheidend, welche im Einzelfall zu prufen ist. Diese minimiert das Auftreten handelsinduzierter Preisveranderungen. Daruber hinaus verfolgt diese Arbeit einen holistischen Ansatz: Dazu werden die Kriterien, die auf eine ausreichende Aufnahmefahigkeit des Kapitalmarktes schliessen lassen, untersucht und in das fur die Praxis relevante Gestattungsverfahren der BaFin eingebettet.
A. Einleitung
Einführung in die Problematik – Gang der Untersuchung
B. Einführung in übernahmerechtliche Tauschangebote
Entwicklung und Grundsätze des Übernahmerechts – Rechtstatsächlicher Stand – Ökonomische Theorie der öffentlichen Unternehmensübernahmen – Die Rolle von Tauschangeboten bei Unternehmensübernahmen – Der Angebotsprozess und die Angebotsunterlage – Bisherige Ansätze zur Bestimmung der Liquidität von Tausch-aktien – Fazit zur Einführung in die übernahmerechtlichen Tauschangebote
C. Der Beschluss des OLG Frankfurt a.M. und die Anwendung durch die BaFin
Der zugrundeliegende Sachverhalt – Beschluss des OLG Frankfurt a.M. und die darin angelegten Kriterien – Anwendung der Liquiditätsprüfung durch die BaFin – Implikationen des Beschlusses des OLG Frankfurt a.M.
D. Auslegung des Liquiditätsbegriffes
Hintergrund des § 31 WpÜG – Auslegung im nationalen Kontext – Auslegung der Richtlinie – Richtlinienkonforme Auslegung – Ergebnis zur Auslegung des Liquiditätsbegriffes in Thesenform
E. Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes
Determinanten der Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes – Bisherige Auseinandersetzung mit den Kriterien der Einzelfallbeurteilung – Entscheidende Determinante für die Liquidität von Tauschaktien im Sinne des § 31 Abs. 2 S. 1 WpÜG – Umstände für die Annahme ausreichender Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes – Streubesitz und Relevanter Markt der Bieteraktie – Fazit zur Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes in Thesenform
F. Das Gestattungsverfahren der BaFin
Die Grundsätze des Verwaltungsverfahrens – Ansätze der Literatur – Gestattung als Verwaltungsverfahren – Fazit zum Gestattungsverfahren der BaFin in Thesenform
G. Ergebnisse in Thesenform
Literatur- und Sachwortverzeichnis
- By (author) Arne le Dandeck
Other Titles in this Series
Schutz der Minderheitsgesellschafter bei grenzüberschreitenden Umwandlungen
Vorgaben der GesRRL und Umsetzung in Deutschland
Volume 302
Das übernahmerechtliche Tauschangebot bei kumulativer Anwendung des deutschen und US-amerikanischen Rechts
Eine Untersuchung von Problemkonstellationen mit Lösungsvorschlägen
Volume 256
Auflösung und Ausscheiden einzelner Gesellschafter bei Rechtsanwaltssozietäten.
Eine gesellschafts- und berufsrechtliche Untersuchung.
Volume 166
Bedingte Pflichtwandelanleihen.
Contingent Convertible Bonds (CoCo-Bonds) zwischen Bankaufsichts-, Schuld- und Aktienrecht.
Volume 126
Vergütungssysteme und Interessenkonflikte in der Anlageberatung.
Eine Studie zum europäischen, deutschen und englischen Recht.
Volume 73
Die angemessene Gegenleistung nach § 31 Abs. 1 WpÜG im Lichte des Verfassungsrechts.
Zugleich ein Beitrag zur Bedeutung des Eigentumsgrundrechts im Gesellschaftsrecht.
Volume 15
Die Geschäftsleiterpflichten.
Eine rechtsvergleichende Abhandlung zum deutschen und englischen Kapitalgesellschaftsrecht.
Volume 8
Die Rechtsposition des Anlegers im indirekten Verwahrungssystem
Von der verbrieften Forderung zum unverbrieften elektronischen Wertpapier
Volume 268
Künstliche Intelligenz und Corporate Governance.
Der Einsatz von Künstlicher Intelligenz im Vorstand der börsennotierten Aktiengesellschaft.
Volume 208
Haftung von Wirtschaftsprüfern.
Möglichkeiten der Haftungsbegrenzung und Mitverschuldenseinwand.
Volume 177
Prozedurale Regulierung und Transparenz von Related Party Transactions in börsennotierten Aktiengesellschaften.
Eine vergleichende Untersuchung des deutschen und europäischen Aktien- und Kapitalmarktrechts unter besonderer Berücksichtigung von Art. 9c der novellierten Aktionärsrechterichtlinie.
Volume 137
Interdependenz von Primär- und Kollisionsrecht im europäischen Gesellschaftsrecht.
Rechtsrahmen für im Inland ansässige EU-Auslandsgesellschaften.
Volume 89
Anpassung hybrider Finanzierungsinstrumente
Risikostruktur und Anpassungsmöglichkeiten hybrider Finanzierungsinstrumente an durch Kapitalmaßnahmen veränderte Umstände in Aktiengesellschaften
Volume 280
Der Fonds für allgemeine Bankrisiken gem. § 340g HGB.
Bilanzielle Einordnung und Begrenzung.
Volume 188
Similar Books
Balthasar Caymox of Nuremberg
Early Modern German Print Publishers: Popular Prints of the Seventeenth Century
Constitutional Conflict as Judicial Civil Disobedience and Conscientious Objection
Reconceptualising National Constitutional Court Rulings in the European Union Legal Space
Formulary apportionment in international tax law
An allocation method for the age of globalization and digitalization
Volume 210
Hofmann oder Vorkämpfer der „philosophes“?
Deutsche Voltaire-Bildnisse und -Imaginationen im Zeitalter der Aufklärung
Legal Pluralism and the Tajik Experience of Xinjiang
Between Custom and the Chinese State: An Ethnographic Perspective
Legal Unification through Case Law?
Supreme Courts and the Emergence of Uniform Law in the Modern Era
Volume 242
Linguistic and Cultural Dynamics in a Frontier Society
New Perspectives on Northeastern Bavaria and Western Bohemia in the Early Middle Ages
Volume 9
Liturgia semper reformanda
Adaptations and accommodations in the liturgy in light of canon 838 of the Code of Canon Law
The Documentation of Historical Facts in Trial Judgments of the International Criminal Court
A Constitutional Theory of International Criminal Proceedings
Volume 66
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Estonia
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Greece
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Italy
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The Law of the International Civil Service
Institutional Law and Practice in International Organisations
“Aktenzeichen XY … ungelöst”, Facebook und Co.
Chancen und Risiken der Einbeziehung der Öffentlichkeit in das strafprozessuale Ermittlungsverfahren
Volume 476
(Bloß) symbolische Rechtsetzung
Eine interdisziplinäre Untersuchung der deutschen Glücksspielregulierung auf ihre funktionelle und symbolische Wirkung
(Personen-)Gesellschaften im Erbschaftsteuerrecht
Vorgaben des Leistungsfähigkeitsprinzips für die Besteuerung. Zugleich eine kritische Auseinandersetzung mit § 2a ErbStG
Additiver Grundrechtseingriff und informationelle Selbstbestimmung
Grundrechtsdogmatik als Legitimationsproblem
Aktionärsklagen in Deutschland und Hongkong
Rechtsdogmatik. Rechtsökonomik. Rechtsvergleich.
Volume 37
Aktuelle Perspektiven für eine Europäische Sozialunion –
mit Bezügen zum Sozialversicherungsrecht
Volume 42
Althochdeutsche Stabreimdichtungen
Hildebrandslied, Muspilli und kleinere Denkmaler. Von Grund auf neu ediert, mit Erschliessungshilfen versehen, ubersetzt und eingeleitet von Frank Schafer
Auf Gedeih und Verderb
Die Pestiziddebatte seit dem Kaiserreich zwischen Hunger, Profit und Massenmord
Becoming German American
Eine generationenübergreifende deutsche Migrationsgeschichte in Amerika nach 1945
Breakaway Leagues
Das verbandliche Verbot sportlicher Konkurrenzwettbewerbe aus Sicht des Kartellrechts
Volume 74
Compliance im Bereich des professionellen Sports
Rechtsgrundlagen, strafrechtliche Risiken und Ausgestaltung der Compliance in der Branche
Volume 477
Credit Default Swap-Aktivismus
Eine ökonomische Analyse und rechtliche Bewertung der Einflussnahme von Credit Default Swap-Investoren auf Unternehmen
