Marktmanipulation unter Geltung der MiCAR’ Eine Betrachtung des Art. 91 MiCAR in Abgrenzung zum klassischen Kapitalmarktrecht
by Bastian Reich
Paperback (Published)
(November 2025)
ISBN: 9783162001177
6.06 x 9.09 inches
Price: $124.00
In stock
Bastian Reich analyses Article 91 MiCAR on the prohibition of market manipulation in crypto-assets, outlining its distinction from the Market Abuse Regulation. He explores investor protection, legal structure and enforcement within the evolving EU crypto-regulatory framework.
English summary: Bastian Reich offers an in-depth legal analysis of market manipulation in the context of the EU Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR), focusing on Article 91. He situates MiCAR, effective in full since 30 December 2024, within the broader framework of EU financial market law and examines its relation to the Market Abuse Regulation (MAR). In the first part, the author demonstrates that the exclusivity of both regimes, as proclaimed in Article 2 MiCAR, does not withstand closer scrutiny. The second part provides a detailed doctrinal and economic analysis of Article 91 MiCAR, which shifts the regulatory focus from allocative efficiency to the protection of retail investors. This shift entails a redefinition of the investor model, accounting for behavioural and irrational market dynamics. The author further explores how established problems of market manipulation appear in this new context and discusses specific manipulation patterns unique to crypto-assets. The concluding section addresses the legal consequences of violations of Article 91 MiCAR, including the contentious issue of potential civil liability. German description: Bastian Reich analysiert die Marktmanipulationstatbestande im europaischen Kryptowerterecht mit besonderem Fokus auf Art. 91 MiCAR. Er verortet die seit dem 30. Dezember 2024 vollstandig anwendbare Verordnung uber Markte fur Kryptowerte (MiCAR) systematisch im Rahmen des europaischen Kapitalmarktrechts und arbeitet ihre spezifische Struktur und Zielrichtung im Verhaltnis zur Marktmissbrauchsverordnung (MAR) heraus. Im ersten Teil legt er dar, dass die in Art. 2 MiCAR angenommene strikte Trennung beider Regelungsbereiche einer differenzierten Betrachtung nicht standhalt. Der zweite Teil bietet eine detaillierte Analyse des Art. 91 MiCAR, dessen Schwerpunkt auf dem Schutz von Kleinanlegern liegt und sich damit von der Allokationseffizienz des Kapitalmarktrechts lost. Anhand eines rechtsokonomischen Vergleichs beider Normkomplexe zeigt der Autor, wie sich aus dieser Zielverschiebung ein anderes Anlegerleitbild ergibt, das starker irrationale Entscheidungsmechanismen berucksichtigt. Zugleich werden bekannte Probleme des Marktmanipulationsrechts in diesem neuen Kontext beleuchtet und spezifische Fallkonstellationen aus der Praxis von Kryptowerten analysiert. Abschliessend wird auf die zivilrechtlichen und aufsichtsrechtlichen Folgen von Verstossen gegen Art. 91 MiCAR eingegangen – einschliesslich der umstrittenen Frage nach privatrechtlichen Anspruchen.
1 Einleitung A. Problemaufriss B. Themeneingrenzung und Gang der Untersuchung 2 Technische Grundlagen A. Die grundlegende Idee einer Blockchain-basierten Wahrung B. DLT, Blockchain und Smart Contracts C. Der technische Hintergrund eines Kryptowerts D. Ergebnis 3 Die Grundstruktur der Digital Finance Strategy A. Die Digital Finance Strategy B. Die Entstehung der MiCAR im Besonderen C. Ergebnis 4 Der Anwendungsbereich der MiCAR A. Bedeutung fur das Marktmanipulationsverbot B. Die Kryptowerte der MiCAR C. Anbieter von Kryptowerte Dienstleistungen im Uberblick D. Ergebnis 5 Einfuhrung in das Marktmissbrauchsrecht der MiCAR A. Der Geltungsbereich der Vorschriften zum Marktmissbrauch B. Titel VI der MiCAR im Uberblick 6 Das Verbot der Marktmanipulation nach Art. 91 MiCAR A. Sinn und Zweck des Verbots der Marktmanipulation B. Der Tatbestand des Art. 91 MiCAR im Vergleich zu Art. 12, 15 MAR C. Ergebnis 7 Grundsatzprobleme des Art. 91 MiCAR A. Die Probleme von Art. 15, 12 MAR im Kontext von Art. 91 MiCAR B. Individualisierungsmerkmale des Art. 91 MiCAR C. Ergebnis 8 Besondere Anwendungsfalle des Art. 91 MiCAR A. ""Finfluencer"" und Memecoins B. Kooperatives Zusammenwirken und Marktmanipulation C. Der Einfluss des Konsensmechanismus D. Die Besonderheiten dezentraler Handelsplattformen E. Manipulation von Waren, Dienstleistungen und sonstigen Referenzwerten? F. Exploits und Hacking im Kontext der Marktmanipulation I. Die Ausnutzung von Programmierschwachen im Code des Kryptowerts G. Das Problem der Wale H. Ergebnis 9 Rechtsfolgen von Verstossen gegen Art. 91 MiCAR A. Aufsichtsmassnahmen und Sanktionen B. Anspruche von Einzelpersonen bei Verstossen gegen Art. 91 MiCAR C. Exkurs: Die Sanktionierung staatlicher Verstosse gegen Art. 91 MiCAR 10 Zusammenfassung in Thesen und rechtspolitischer Ausblick A. Zusammenfassung in Thesen B. Rechtspolitischer Ausblick ~GER~ 1 Einleitung A. Problemaufriss B. Themeneingrenzung und Gang der Untersuchung 2 Technische Grundlagen A. Die grundlegende Idee einer Blockchain-basierten Wahrung B. DLT, Blockchain und Smart Contracts C. Der technische Hintergrund eines Kryptowerts D. Ergebnis 3 Die Grundstruktur der Digital Finance Strategy A. Die Digital Finance Strategy B. Die Entstehung der MiCAR im Besonderen C. Ergebnis 4 Der Anwendungsbereich der MiCAR A. Bedeutung fur das Marktmanipulationsverbot B. Die Kryptowerte der MiCAR C. Anbieter von Kryptowerte Dienstleistungen im Uberblick D. Ergebnis 5 Einfuhrung in das Marktmissbrauchsrecht der MiCAR A. Der Geltungsbereich der Vorschriften zum Marktmissbrauch B. Titel VI der MiCAR im Uberblick 6 Das Verbot der Marktmanipulation nach Art. 91 MiCAR A. Sinn und Zweck des Verbots der Marktmanipulation B. Der Tatbestand des Art. 91 MiCAR im Vergleich zu Art. 12, 15 MAR C. Ergebnis 7 Grundsatzprobleme des Art. 91 MiCAR A. Die Probleme von Art. 15, 12 MAR im Kontext von Art. 91 MiCAR B. Individualisierungsmerkmale des Art. 91 MiCAR C. Ergebnis 8 Besondere Anwendungsfalle des Art. 91 MiCAR A. ""Finfluencer"" und Memecoins B. Kooperatives Zusammenwirken und Marktmanipulation C. Der Einfluss des Konsensmechanismus D. Die Besonderheiten dezentraler Handelsplattformen E. Manipulation von Waren, Dienstleistungen und sonstigen Referenzwerten? F. Exploits und Hacking im Kontext der Marktmanipulation I. Die Ausnutzung von Programmierschwachen im Code des Kryptowerts G. Das Problem der Wale H. Ergebnis 9 Rechtsfolgen von Verstossen gegen Art. 91 MiCAR A. Aufsichtsmassnahmen und Sanktionen B. Anspruche von Einzelpersonen bei Verstossen gegen Art. 91 MiCAR C. Exkurs: Die Sanktionierung staatlicher Verstosse gegen Art. 91 MiCAR 10 Zusammenfassung in Thesen und rechtspolitischer Ausblick A. Zusammenfassung in Thesen B. Rechtspolitischer Ausblick "
- By (author) Bastian Reich
Other Titles in this Series
Die Regulierung von OTT-Kommunikationsdiensten
Eine rechtliche Analyse von Over-the-Top-Kommunikationsdiensten unter besonderer Berucksichtigung des sich wandelnden Telekommunikationsrechtsrahmens
Volume 6
Gewaltenteilung im digitalen Staat
Verfassungsrechtliche Maßgaben an die Digitalisierung der Dritten Gewalt
Die bilanzrechtliche Abbildung von Blockchain-basierten Zahlungsmitteln
Eine Untersuchung nach Handelsrecht und IFRS
Volume 17
Legal Tech und das Anwaltsmonopol
Die Zulassigkeit von Rechtsdienstleistungen im nationalen, europaischen und internationalen Kontext
Volume 7
Der personalisiert angebahnte (unerwünschte) Vertrag
Zivilrechtliche Grenzen von Data Driven Exploitative Advertising
Das Internationale Privatrecht digitaler Werte
Kollisionsrechtliche Interessen bei der Digitalisierung von Vermogenswerten
Volume 29
Decentralised Autonomous Organisation (DAO) Regulation
Principles and Perspectives for the Future
Volume 30
Die Durchsetzungslast im Privatrecht
Steuerungsmöglichkeiten und Auswirkungen zivilrechtlicher Technikregulierung
Bitcoin-Eigentum
Zur Notwendigkeit rechtlicher Zuweisung ausser-rechtlicher ausser-subjektiver Vermogenspositionen durch subjektive Rechte
Volume 9
Die Regulierung des Crowdinvestings
Der Rechtsrahmen in Deutschland, der Europäischen Union, den Vereinigten Staaten und dem Vereinigten Königreich
Digitales Bargeld
Eine rechtliche Untersuchung zur Einfuhrung einer Retail Central Bank Digital Currency im Euroraum
Volume 22
Autonome Systeme und deliktische Haftung
Verschulden als Instrument adaquater Haftungsallokation?
Volume 1
Similar Books
As Messianism Turns to Heresy
The Regenstein Chair Lectures On Lurianic Kabbalah and Shabbatai Tzevi at Hebrew Union College - Cincinnati
Beyond Sovereign Courts
Agents and Practices in Early Modern Spanish and Habsburg Diplomacy
Volume 3
East Meets West: Justice, Law, and Politics
The 13th Kobe Lecture and the 2nd IVR Japan International Conference, Chiba, September 2023
False Friends in Comparative Law
Advantages and Risks of Legal Transplants in Civil Law – the Polish-German Perspective
Food Security under Armed Conflict
Global Knowledge Landscape and Public Attention to Social, Economic, and Humanitarian Dimensions
Innovationes Lovanienses: Arts, Law and Theology at the University of Louvain (1425–1797)
Studium Lovaniense: Learning across Borders, 2
Volume 18
Law, Economics, and Inequalities in the Welfare State
Proceedings of the Special Workshops held at the 31st World Congress of the International Association for Philosophy of Law and Social Philosophy in Seoul, Republic of Korea, 2024
Legal Pluralism and the Tajik Experience of Xinjiang
Between Custom and the Chinese State: An Ethnographic Perspective
Liturgia semper reformanda
Adaptations and accommodations in the liturgy in light of canon 838 of the Code of Canon Law
Myths and Tales of the Inughuit
Erik Holtved's Polar Eskimo Texts Revised and Re-translated into Danish and English
Volume 475, 12
Students, Scholars and Their Books at the University of Louvain (1425-1797)
Studium Lovaniense: Learning across Borders, 1
Volume 17
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Estonia
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Greece
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts
The EPPO/OLAF Compendium of National Procedures: Italy
Desktop codes on the procedural law of the Member States with annotations by national experts